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大家注意一个数据，万科在2008年的时候卖500多亿，但是到了2015年达到了2627亿。如果进入下半场，包括万科在短短两年之内，2017年销售增长到了5000亿。对比2008年的数据，怎么能简单地说房地产业进入了下半场呢？我们怎么来理解？在我看来，当前影响我国房地产的决定性力量就是我国的城市化。

在资金需求端：经济下行压力以及预算软约束造成实体经济流动性分层，国企及民企信用利差扩大，影响利率渠道向实体经济的传导效率。当前我国经济正从高速增长向高质量增长转型，信贷传导渠道效率日益下降，因此利率渠道的疏通显得至关重要。未来应该继续加大改革力度，疏通货币政策利率渠道。一是尽快培育一套能够准确反映政策意图的基准利率体系，完善利率走廊机制，降低市场利率波动。二是逐步推进存款利率市场化，按照先长期后短期、先大额后小额的次序安排逐步放开。三是通过阶段性降准的方式降低法定存款准备金率。四是进一步发展债券市场，完善国债收益率曲线，强化政策利率在债券市场上的传导效率。五是加大财税体制改革力度，尽快打破地方政府和国有企业部门的预算软约束。

全国房地产企业债券余额（亿元）此外，截至三季度末，全国房企发行ABS规模达到965.59亿元，超2017年全年ABS发行规模。在强监管、去杆杠背景下，房企常规的融资渠道受限，ABS作为近几年新兴的房企融资工具颇受欢迎，融资规模不断扩大。同期，长租公寓类REITs产品发行总金额164.72亿元。2017年10月11日，国内首单长租公寓类REITs在深交所发行，在此之后监管层不断释放鼓励信号，长租公寓类REITs产品不断创新，发行规模逐渐扩大。

PPI持续下滑拖累企业盈利，进一步拖累经济，形成负反馈循环，需逆周期调节政策加以对冲。9月份PPI同比跌1.2%，跌幅较上月扩大0.4个百分点，继续创近3年新低。PPI持续为负将拖累企业盈利，1-9月份工业企业利润同比增速-2.1%。今年以来企业利润增速持续为负，拖累制造业投资。同时，PPI的大幅下降将会显著推升企业实际利率水平，增加实体企业的融资成本和债务风险，需要逆周期调节对冲。

近年来，赣南等原中央苏区发展速度很快。但客观地讲，由于基数低、底子薄，总体经济规模和人均水平仍然较低。特别是与全国同步全面建成小康社会目标相比，与广大人民群众对美好生活的向往相比，还存在一定差距。习近平总书记此次调研将赣州作为第一站，充分体现了党中央对赣州人民的亲切关怀，对加快推动赣州等革命老区高质量发展的高度重视。

　　1月4日，中国人民银行决定分别于1月15日和25日下调法定存款准备金率各0.5个百分点，合计下调1个百分点，同时第一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再叙做。此次降准将向金融机构释放资金约1.5万亿元，考虑到第一季度金融机构归还因素，最终将向金融市场净释放资金约8000亿元。此举将为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，缓解小微企业融资难融资贵发挥较大作用。