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三是逆向选择。CDR的发行是否变相鼓励上市公司先去海外上市，然后通过CDR再回归A股，以减少排队等待的时间。因此在CDR发行企业上要严格筛选，避免出现逆向选择，提高筛选的市场化程度，减少对A股排队企业的冲击。CDR是解决两地法律、两地监管以及独角兽企业在A股上市或回归的有效措施，因此，借助CDR推动中国在境外上市优质的新经济公司和独角兽企业重返国内资本市场，将使2018年资本市场改革更深化，一方面推动国内资本市场与国际接轨，丰富国内资本市场的交易品种，增加国内投资者的投资渠道，使得国内投资者可以分享在新经济领域的独角兽企业成长的成果和红利；另一方面如果独角兽企业回归A股或在A股上市，由于其估值体系参照美股或港股，就会使得A股中高估值的个股回到合理水平，更好的推动整个市场回归价值投资，没有业绩支撑和创新能力的企业将会逐步被市场边缘化。

沙依拉古丽·沙吾提巴依，女，中国公民，哈萨克族，2016年4月任伊犁州昭苏县察汗乌松乡中心幼儿园园长，2018年3月因工作不称职、侵害教师利益骗取绩效奖金等问题，被当地教育部门免职，调任伊犁州昭苏县察汗乌松乡小学教师。沙依拉古丽·沙吾提巴依涉嫌诈骗罪，迄今仍有24.9万元未追回。她从未在任何职业技能教育培训中心工作过，非法出境前从未被拘押，她又从哪里看见所谓“一些在押人员遭受酷刑被挂在墙上”“如厕限时2分钟”？她为了逃避法律惩处，非法出境至哈萨克斯坦骗取难民身份，而编造大量谎言诋毁新疆，其行为十分卑鄙。

要点三：股市泡沫往往发生在经济转型期 2015年泡沫存必然性▲▲▲肖钢表示，股市泡沫往往发生在经济转型期。通过数据测算，我国七次泡沫都是处于货币相对宽松的时期，其中有三次是处于经济偏快增行时期，四次是经济转型时期。肖钢指出，原因在于经济转型期实体经济回报比较低，新旧动能转换，新的增长点前景不明朗，容易出现金融脱实向虚，助推投机热潮，催生资产泡沫。从国际经验看，境外市场在经济转型期也时常发生资产泡沫。而从A股市场过去的经验来看，过于宽松的货币政策和充裕的流动性很容易冲击资产市场的价格，导致泡沫。

我们可以用经济学中的霍泰林模型（HotellingModel）来对此进行说明。霍泰林模型讲了这样一个故事：有两个小贩在一条长街的两头各自摆摊。这个时候，地理上的距离天然地为他们带来了一定的市场力量——只要离自家距离较近的那个小贩要价不太离谱，消费者就不会愿意跑到离自己更远的那个小贩那里去购物。于是，两个小贩就可以分别控制一部分市场，并且获得一定的利润。

也就是说，三盛控股的资产注入动作至少是在获得控制权24个月后进行，即在2019年下半年之后。相关数据显示，报告期内，三盛控股的银行及金融机构贷款约25.02亿元，应付债券约为8.94亿元。在借款总额中，一年内到期的借款约为11.64亿元，一年后到期的借款约为22.32亿元。资产负债比率约为87.6%，同比增加12%，剔除预收账款及合约负债的资产负债比率约为85.7%，同比增加25.8%。

通常来说，券商高管的变动，尤其是“掌舵人”的变动均与股东变更、个人原因（包括退休等）、公司重大经营战略调整等因素息息相关。有业内人士告诉记者，在目前的监管环境及竞争格局下，资本市场快速变化，高管变动也是券商整体业务革新、业务结构调整的一部分，客观来看，这样的现象有益于整个券商行业的良性发展。