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今年年初时，经济学家普遍预计到今年底美国10年期国债收益率将上涨超过3%，而渣打却预测将低于该水平。在美联储紧缩周期的最后一次加息之前，Robertsen于2018年11月转向了看涨美国国债。Robertsen写道：“尽管我们仍然可以想象国债收益率走低，但我们认为目前风险回报均衡，并且倾向于转向观望”。Robertsen对黄金的观点也从正面转向中性，表示当前的上行趋势似乎“耗尽”。

降准后能改善信用吗？当前面临的境况是央行缩表迟迟没能推动银行扩表。从央行和银行资产负债表角度来看宽货币和宽信用，从历史上看，在2007年以来的4轮央行扩表周期中，在以准备金为主的货币政策框架中，央行通过降准主动缩表来促进银行扩表，进而促进信贷扩张，时滞一般为3个月左右。但2018年下半年以来，央行多次降准却没能带来银行扩表。相较2018年以前，银行资产负债表扩张速度处于非常稳定的状态，2019年起稍有回升后又快速转头向下，长期的以降准为主的货币宽松导致央行开始缩表，但银行却迟迟难以走上扩表道路，也就表现为宽货币政策未能实现宽信用。

加三倍工资依然难招到员工一方面是企业复工难，而复工后，又面临着用工荒。“复工之初，我们面临的主要是人员问题，当时，增加三倍工资都招不到人。但是，生产线运转之后发现，有人员、有订单，运输又成了很大的问题。”樊亮表示，企业复工后，如果它的上下游企业没有复工，依然是孤军作战，上无原材料供应，下无物流运输，复工后的企业依然是一片孤岛。

酒店需求端与宏观经济高度相关，受外部因素影响今年需求端干扰因素较多，供给侧数据表明行业供给顺周期维持稳定，华住酒店物业多选择在核心城市的核心区域布局，商旅和出游需求均相对稳定，公司不仅具有物业红利，同时在酒店管理方面具备可持续竞争优势，继续看好。我们认为酒店处于周期/成长逻辑切换过程，伴随市场风险偏好提升，有望迎来估值修复，建议关注首旅酒店、锦江股份。

光大评3月PMI：基建托底PPI回弹 经济踏入弱增长模式全球制造业仍疲弱背景下，中国经济踏入了弱增长模式。全球PMI仍有共振下行的压力，美、日、德的3月PMI依然没有回弹的迹象。3月中国的新出口订单指数和进口指数为47.1%和48.7%，仍然处于临界点以下，显示外贸环境仍待复苏。2月中国规模以上企业工业利润总额同比增速为-14%，是2009年以来的最低值。在“三期叠加”的大背景下，经济弱增长，此时宏观政策仍需持续保持宽松。

除了新建坛厂这个“储酒罐”，李保芳在2018年度股东大会上还向2000来名茅台股东表示，在贵阳机场边上的临港经济区，茅台集团要建3万吨的库房，像药品管理一样按照编号把茅台酒自动放入。加上坛厂项目，茅台酒的成品库总库容一共是5万吨。“两年内，茅台要完成两个成品库的建设。”他当时说。但21世纪经济报道记者注意到，这次12个重点项目不包括贵阳成品库项目。